21世纪经济报导记者发现，自4月7日以来，很多资金借道ETF抄底。Wind数据显现，到4月15日，股票型ETF份额约为2.04万亿份，财物净值约为2.91万亿元。最近7个交易日（4月7日至4月15日），股票型ETF的总份额添加近700亿份，总规模添加近1000亿元。
同期，受“对等关税”方针冲击，ETF基金成绩分解显着。大部分ETF跌落，到4月15日的近7个交易日，场内ETF涨跌幅中位数为-3.24%。从900多只股票型ETF的收益来看，约一成正收益，九成负收益。
全体来看，获益于避险需求的黄金ETF、获益于农业安全的农业ETF领涨。此外，具有国产代替概念的半导体芯片、国际局势催化的军工也相对抗跌。
受关税影响冲击较大的科技生长板块跌落较多，特别是中概互联网ETF、人工智能ETF、机器人工业ETF等，一起遭到出口影响较大的新能源、家电等主题ETF跌幅也较大。
自4月7日以来，中美之间进行多轮关税博弈。美方对中方屡次加征关税，税率增至145%；中方反制，对美关税税率增至125%，并出台一系列稳商场、稳预期办法。
4月15日，上证指数收涨0.15%，报3267.66点，深证成指跌0.27%，创业板指跌0.13%。迄今上证指数接连6个交易日反弹。
不过，自4月7日“对等关税”风云刮向A股以来，商场出现震动。到4月15日收盘，4月7日以来的7个交易日（4月7日至4月15日，下同），沪指累计跌落2.22%，深成指累计跌落4.90%，创业板指累计跌落6.54%。
从职业体现看，同期A股商场31个申万一级职业中，有4个职业上涨，为商贸零售、农林牧渔、美容护理、食物饮料，涨幅别离为3.88%、3.46%、1.67%、0.27%，首要是交易冲突晋级布景下，具有防护性的农业、食物等消费板块受影响较小。
而受“对等关税”方针影响较大的电力设备、通讯、钢铁、机械设备等跌幅均超6%。
在此布景下，最近7个交易日，股票型ETF收益率中位数为-3.50%。
宽基ETF中，科创50ETF收益率中位数为-0.38%，上证50ETF收益率中位数为-1.29%，跌幅较小。全体来看，小盘股体现相对较差，中证2000指数跌落超5%，创业板指跌落超6%。
按职业主题进行分类，黄金股票ETF涨幅中位数为7.86%，体现最好；农业ETF涨幅中位数为3.21%，芯片ETF为1.36%，收益较高。全体来看，涨幅居前的ETF盯梢标的首要聚集在黄金、农业、芯片等板块。与之相对，科技板块体现相对较差，比方恒生科技指数跌落超5%。
虽然ETF全体净值跌落，但资金很多流向ETF，出现了很多净申购。自4月7日以来，到4月15日，这7个交易日股票型ETF每日的总份额均打破2万亿份，创出前史新高。
到4月15日，股票型ETF份额约为2.04万亿份，财物净值约为2.91万亿元。最近7个交易日，股票型ETF的总份额添加694亿份。一起股票型ETF的财物净值添加952亿元。
资金的流向结构反映了商场的偏好。永赢基金的数据显现，从资金结构看，上星期（4月7日至4月11日，下同）宽基指数ETF充分发挥商场“压舱石”功用，挂钩沪深300、中证500等中心指数的产品单周净流入超1500亿元；而避险需求推进盈利类ETF、现金流ETF以及国央企ETF净流入近50亿元，印证了防护型财物在交易冲突中的避险价值。
值得重视的是，科技板块出现明显分解：受关税直接冲击的半导体、消费电子类ETF净流出24亿元，但港股科技类ETF逆市获180亿元加仓，反映资金在自主可控主线与关税冲击之间的再平衡。
此外，农业与消费类ETF获益于进口代替逻辑和影响方针预期，别离流入11亿元和17亿元。
来自格上基金的数据显现，到4月15日，在关税战冲击下，4月7日以来，大部分ETF跌落，场内ETF涨跌幅中位数为-3.24%。
其间，获益于避险需求的黄金ETF、获益于农业安全的农业ETF（粮食、畜牧饲养）领涨，黄金股ETF上涨7.97%，粮食50ETF上涨7.08%。
此外，具有国产代替概念的半导体芯片、国际局势催化的军工也相对抗跌，半导体工业ETF上涨1.69%，军工龙头ETF上涨1.59%。
详细来看，Wind数据显现，商场上共947只股票型ETF，受“对等关税”方针影响期间（4月7日至4月15日，下同），收益正负份额约为1∶9。
其间，仅84只收益为正，占比约9%；863只股票型ETF为负收益，占比约91%。
体现最好的是永赢黄金股ETF，收益为7.97%。华安、工银瑞信、华夏、国泰等旗下的黄金股ETF收益也均超越7.6%。
紧随其后的是，追寻国证粮食指数的广发粮食50ETF、鹏华粮食ETF，涨幅别离为7.08%、6.92%。
此外，宽基方面，鹏华科创50ETF也录得5.23%的收益。
而一批A50ETF、旅行ETF、农业ETF录得超3%收益；还有一批芯片ETF录得超1%收益。
与之相反，受“对等关税”影响，大批ETF负收益。
来自格上基金的数据显现，4月7日至4月15日期间，今年年初以来涨幅较大的科技生长板块跌落较多。其间，中概互联网ETF跌落11.53%，创业板人工智能ETF跌落8.29%，机器人工业ETF跌落7.74%。
因为“对等关税”引发全球经济衰退的预期，标普油气ETF大跌9.58%。此外，估计将会遭到关税冲击影响出口的新能源、家电ETF跌幅也相对靠前，新能源龙头ETF跌落7.05%，家电ETF龙头跌落6.52%。
详细来看，Wind数据显现，4月7日至4月15日期间，ETF中跌幅最大的是易方达中概互联网ETF、博时教育ETF、嘉实中概互联网ETF、广发中概互联ETF、招商中概互联网ETF，收益均跌超11%，收益别离为-11.53%、-11.51%、-11.34%、-11.32%和-11.00%。
关于后市出资，组织遍及主张是，既要躲避短期危险，因此看好盈利、黄金等方向；也要捉住中长期向好的消费、科技方向。
格上基金研究员托合江以为，关税战带来的不确定性较高，主张出资者涣散出资，不要过度会集在某一类ETF。而且，因为后续关税战的开展和我国应对的方针都或许导致商场大幅动摇，所以主张出资者低买高卖，在底部不失望，在短期涨幅过大时坚持慎重。
详细来说，托合江看好有股息率托底的高股息类股票ETF，有方针支撑的消费ETF等方向。
博时基金则主张选用“盈利底仓+消费复苏+科技生长”的哑铃型装备战略。简略来说，便是短期内关税预期或继续重复，将盈利方向作为底仓。而消费板块有成绩压力，但外部环境改变，国内对冲性支撑力度的加强，具有装备价值。关于科技板块，国产代替确实定性将进一步提高，短期内关税清单对科技巨子或有豁免或许性，科技板块中短期装备价值或均提高。
国泰基金以为，在商场调整后，商场部分板块迎来轻视值上危险偏好修正的反弹良机。结构上，一方面，肯定的盈利避险，包含银行、公用事业、贵金属仍有必定的底仓装备必要；另一方面，具有进口代替或许性的相关职业是反弹主线，包含国防军工、农林牧渔、医药生物。此外，国泰基金看好最获益于危险偏好修正的港股互联网。
华富证券主张，职业装备上挑选“内需、独当一面、反制、一带一路、盈利、黄金”等方向。详细来说，内需首要与消费相关；独当一面着重科技自主与国产代替，重视信创、国产算力、国防军工等方向；反制首要是重视农业、稀土等方向；此外，重视作为避险财物的盈利与黄金什物财物。
头图 | 视觉我国
虎嗅注：昨夜，特朗普在交际媒体发文称，鉴于超越75个国家已致电美国的代表组织，就与买卖、买卖壁垒、关税、汇率操作以及非钱银性关税等相关议题进行谈判以寻求解决方案，并且这些国家在特朗普强烈主张下，未以任何方法、方式对美国进行报复，其已同意施行为期90天的暂停办法。在此期间大幅下降对等关税至10%，暂停办法当即收效。
利好的职业
（1）半导体
加征关税的中心意图在于促进制造业的回归，添加进口产品的本钱，然后促进本钱回流并重建美国制造业，特别是高端科技产业。
唯有把握高端科技和金融话语权，美国才干收割全球。至于低端制造业，如服装、纺织和手机拼装等，美国并不在乎。
跟着关税的添加，美国老练制程芯片的进口本钱显着进步，导致其在我国商场的竞争力大幅下降。
换言之，国外老练芯片面对晦气局势，而国内老练芯片则迎来利好，有利于国产代替。例如：老练制程的模仿芯片等。
别的，这次事情也将让国内意识到以半导体为代表高端科技产业的重要性，国产代替有望进一步加快。而半导体设备、EDA等“卡脖子”环节也迎来快速开展机会。例如：国内半导体企业为了下降对美国设备的依靠，将愈加倾向于挑选北方华创、中微公司、拓荆科技等出产的国产设备。
值得注意的是，半导体设备对美出口占比很小，根本不受关税的影响。
全体来看，在中美买卖冲突的布景下，圣邦股份为代表的模仿芯片、北方华创为代表的半导体设备、华大九霄为代表的EDA等环节，将迎来新的开展关键，被本钱商场喜爱。
（妙投研讨员：董必政）
（2）农林牧渔
经国务院同意，自2025年4月10日起，对原产于美国的进口产品加征34%关税。此外，我国自3月10日起便对产自美国的农产品（玉米、大豆等）加征10%-15%的关税。
此外，中共中央、国务院印发《加快建造农业强国规划(2024-2035年)》。其间说到，推进种业自主立异全面打破。深化施行种业复兴举动，加快完结种业科技自立自强、种源自主可控。
当时，我国大豆进口高度依靠海外商场，此次关税反制方针对大豆及豆粕价格构成利多支撑。但因为近年来我国大豆进口来历愈加多元化，美国占比有所下降，估计价格端的影响相较2018年有限。大豆价格动摇有或许带动玉米、小麦等粮食价格联动上涨，叠加商场心情升温，有望利好国内种业及粮食栽培相关板块。
尽管买卖战加重了种源进口壁垒，客观上推进了国内对“种子自主可控”的注重，也加快了转基因技能的研制和方针推进。但现在来看，转基因商业化仍处于预期阶段，间隔真实落地需求时刻，短期内缺少成绩完成的根底，相关个股更多是受体裁驱动。
生猪饲养板块近期也逆势大涨，商场买卖的逻辑是，关税引发大豆、玉米等需求忧虑，玉米（能量饲料）和豆粕（蛋白饲料）是生猪育肥的首要质料，约占其总质料的80%，而饲料本钱又占到饲养本钱的55%。所以商场遍及预期饲料价格的上涨将削弱猪企的抗危险才能，然后加快去化进程。
但咱们需求认识到，这种反响更多是炒预期，猪周期并没有来，商场能否真实完结自动去化，还需求进一步调查。当时在自繁自养形式下，生猪饲养仍处于盈余周期，这也是自动去化的最大阻力。